暴风雨来临之前的宁静
21世纪伊始，随着新兴世界国家的崛起，美国的贸易逆差开始飞涨，外贸情况开始恶化，同时随着美国的军事扩张计划的进一步扩张，军费不断上涨，财政状况也每况愈下。为了避免美国经济的下滑，布什政府开始实行宽松的货币政策和财政政策。从2001年开始，美联储连续12次降息，把联邦基金利率从65%调低到了1% ，利率的降低激发了投资者的积极性，加速了美国对世界各个地域的投资，促进了全球化的发展，最终加速了全球经济发展的速度。而从2002年开始，美国的房价就开始以每年10%甚至以上的速度上涨，形成了房地产市场的高度繁荣。但是过快的经济增长和不断上升的货币供应量又带来了流动性过剩的问题。由于资本成本低下，投资热情不断高涨，人性对利益的贪婪让人们逐渐淡忘了对风险控制的重要性。
在连续降息13次后美国终于开始实施相反的宏观经济政策，于是开始加息，联邦基金利率由2004年的1%直线上升至2006年的525%，连续加息达17次之多。而在这段时期内，由于之前美国货币政策调整在利息方面总是一上一下，两者之间的相隔期不会太长，所以很多投资者都乐观地预期利率会马上掉下来的，特别是房地产的相关投资者。因此利率的上升并没有给美国房地产市场的繁荣带来实质性的影响，市场依然强劲，在2005年达到了17%的增长率。而这种繁荣也带动了次级抵押贷款市场的迅猛发展，很多应该被评估为不具备偿还能力的贷款者也获得了房地产贷款，而且越演越烈。这种次级抵押贷款的金融创新和房地产的过度繁荣造成了相互间的恶性促进，造成了经济上的“虚假繁荣”。
随着经济的繁荣发展，美国股市也取得了史无前例的收成。直到2007年美国次贷危机爆发以前，美国已经经历了15年的繁荣时期。从 1992 年到 2006 年，美国的年平均 GDP 增长率为 315%，平均失业率为 539%，而年平均消费价格指数（CPI）增长率仅为 262%，这样的数据让美国的股市像一位茁壮成长的少年，节节冲高。不过在2000年时美国出现了一轮互联网泡沫破裂，但随后美国经济马上恢复，并再次出现高增长低通胀的良好状态。美国道·琼斯指数在2003年跌破8000点以后，开始反弹，并于当年12月11日再次达到10000点。之后3年道·琼斯指数在10000点和11000点之间徘徊。而自2006年10月起，道指相继突破12000、13000、14000点。并于2007年7月11日达到历史最高点：14198点。
次贷风险浮现后股市遭遇地震
2007年3月12日，星期一，次贷开始浮出水面，也使得第一张多米诺骨牌倒下了，从而引发了全球股市的震荡。当天，美国的新世纪金融公司——全美第二大次级抵押贷款机构的该公司表示，其贷款银行已经停止向其提供融资，公司无法满足债权人的债务偿还需求，上述消息引发了外界臆测新世纪金融可能走向破产，当天，纽约证交所推迟其开盘时间，结果收盘价比前一交易日下跌近50%。实际上，自不久前该公司承认正在接受联邦机构关于账目和股票交易的调查以来，新世纪股票连续暴跌，到13日为止，已经下跌了90%左右，市值已经跌破1亿美元。该公司陷入困境，也正反映了投资者对整个美国抵押市场的担心已经显现出来了……（摘自《金融海啸中那些人与事》巴曙松 等著 湖南人民出版社） 》》点击浏览该书更多信息
