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“黑色星期一”

      美国股市历史上还有一个令人胆战心惊的日子,那就是1987年10月19日,“黑色星期一”。 美国当日一天中股票市场财富缩水超过5000亿美元,相当于今日广东一年的进出口总额。

      从罗斯福新政到20世纪80年代,美国股市经历了50年的牛市,股票的总市值上升到24720亿美元。自1982年起,美国股市更是异常繁荣,其发展速度开始加快并远远超过了实际经济的增长速度,金融交易的发展速度大大超过了世界贸易的发展速度。股市的高收益性吸引了越来越多的投机者,大量的国际游资及私人资本源源不断地流向股市,这些资金为追求短期利润而在股市上从事投机交易,造成股市的虚假繁荣。1987年的头9个月,投机者的行为更是达到了疯狂的状态,仅日本购买美国股票新增的投资金额就达到150亿美元,股票价格被炒得过高,泡沫已经十分明显。而这意味着股市将进行一次大的调整。

      1987年10月19日,泡沫终于破灭了。美国道·琼斯工业股票下跌了508点,跌幅为226%,创下自1941年以来单日跌幅最高纪录,全国损失5000亿美元,其价值相当于美国全年国民生产总值的1/8,这一天被称为 “黑色星期一”。股市的疯狂暴跌狂潮引起了股民巨大的恐慌,数不尽的百万富翁一夜之间沦为贫民,数以千计的人精神崩溃,跳楼自杀。造成美国股票市场发生剧烈震荡的直接原因是金融投机者的非理性行为吹大了股市的泡沫,使得调整成为必然。

      灾难的根源

      从1986年3月至1987年8月,道·琼斯指数一路攀升,从1686点跃至272242点,股市市场价值高达10万亿美元,远远高于实体经济的支撑能力,投机行为明显已经过热,但买空卖空盛行,投机进入狂热的状态。一般而言,在危机爆发之前都会有些许的先兆,但这些预兆往往得不到重视。1987年9月份的股价波动已极为反常,从10月3日至9日的一周,道·琼斯股票下跌了15878点,跌幅达6%,从10月11日到16日的一周,该指数下跌23548点,即跌了949%。对于股市显现的这些不祥之兆,人们却不予介意,将其视为一种技术性调整。

      无论是当时的国家总统里根还是一般的股民,所有人对未来的前景都很乐观,对即将到来的暴风雪没有丝毫的心理准备。当然也有极个别的理性人意识到危机即将到来,如约翰·肯特思·加尔布(20世纪最伟大的制度经济学家之一)就曾发表文章评论美国的股市前景悲观,并将1987年与1929年做比较,谈到了“当市场明显无限下跌时……算总账的日子终要到来”。而当时还仅是1987年初,离大崩盘还有8—9个月。但民主的社会制度并没有让少数人的“真理”成为一种警诫,过度的美好期待与已经盲目的投机行为已经占据了股票市场上的主流地位,泡沫越吹越大,最后终于由于市场承受不了而破灭了。

      如果说过度的投机行为是造成“1987年股灾”爆发的直接原因,那么其根本原因则主要有以下几点:

      第一,巨额财政和贸易赤字。1986年美国的财政和贸易赤字均为历史最高,赤字的居高不下导致政府需要吸收外来资金已弥补自身资金的不足,而为了吸引这些外资,政府维持了较高的利率水平,而这对股票的价格有着直接影响。

      第二,美国和其他西方国家的经济低迷。20世纪80年代以来,发达国家的经济一直处于低速增长,生产性投资明显不足,导致大量的资本剩余,而这种剩余大量涌入股市,造成股票价格不断攀升,投机取巧的风气愈来愈重,又进一步加深了对负债的需求,贷款空前膨胀,从而造成了市场繁荣的假象,实际上则是在吹大“泡沫经济”。 

第三,国际流动资金和股票市场不稳定。随着欧洲国家联盟越来越紧密和新兴国家的发展壮大,美国的霸权地位受到一定的削弱,这导致了美元与其他国家币种汇率的动荡和国际贸易的失衡,为1987年的股灾埋下了祸根……(摘自《金融海啸中那些人与事》巴曙松 等著 湖南人民出版社) 》》点击浏览该书更多信息

编辑:陈新明

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