人物周刊:这种生存状况下，你感到疲惫么？
刘永行:不累，做企业有乐趣，累的话，休息一下就好了。如果真感到身心疲惫的话，就不要去做了。譬如虽然有挑战、有困惑，但是一定有办法，一定是前面很光明，不然就不要去做。
模拟死亡情景
这个冬天，上门来找刘永行的人忽然多了起来。
来者大多为地方官员和一些银行，他们是来为各自相关的当地铝业、煤化工企业充当说客，希望刘永行能出手相救，挽救这些陷入破产困境的老国企、股份制企业，和少部分私人企业。
在全球金融海啸的影响下，自2002年起享受高利润多年的钢铁、铝业等重型工业普遍陷入了全行业亏损状态。以电解铝为例，价格下降40%，大部分企业都处于停产、减产之中，很多濒临破产。而曾和刘永行争夺三门峡氧化铝项目控制权的行业老大——中国铝业刚刚宣布裁员一万人以渡难关。
“下半年，我们重工业这一块的利润会受一定的影响。但是，供求关系会重新建立，铝的价格不会无限度地下跌。不用怕！当人家巨亏的时候，你有微利或者微损就行了。” 相比宏观调控风险，来自市场的周期性风险，刘永行应对得得心应手些。眼下，公司加了一次薪，还在招人，“这个时候最容易招到人。”他微微一笑。据记者所知，山东一家停产的铝厂的员工，正相约一起跳槽到东方希望。
阵脚不乱源自之前的未雨绸缪。从1996年思考转型，到最后确定进入重型化工，再到2003年一波三折的宏观调控危机，对于可能遭遇的种种不测，刘永行们准备了8种模拟情景，从国家政策到行业周期等等，有的非常极端。“像这样大面积、全球性的经济危机是完全出乎意料。但是，大多都逃不出之前的假设。等苦难出现的时候，不会太着急。”
“行业好的时候，那是运气，不是你有能耐，而要比别人更好:行业差的时候，大家不盈利的时候，你要盈利；等大家亏很多的时候，你不亏或者亏得很少，而且能很快度过低潮。”能把上面这几个问题回答出来，保守的刘永行就会顽固地、执着地做下去。
摆在面前的机会似乎非常诱惑——目前找上门的，迫切希望被收购的有四五家，这包括电厂、氧化铝厂、电解铝厂、煤化工厂。都是他苦心构造铝业产业链上下游的环节。而且，给的条件很丰厚:资产可以压缩，要价很低，贷款可以是长期的，“以前几十个亿、十几个亿的，现在几千万、一个亿就可以拿过来了。”
如果借助时机进行产业整合，孜孜以求的第二主业在短时间可以迅速做大。
但是，刘永行目前为止一个都没看中。“我们得谨慎。一个是要保留适度的现金，毕竟经济危机要持续多少年，我们还不得而知；另外，还得研究这些企业:拿来后，能不能创造出我们的相对优势？能不能有效地改造它？不能收购进来一些垃圾货——必须是技术水平、资产质量、资源组合好的，能够改造它的，消化得掉的。
“现在是扩大的非常好时期。但搞不好就是个陷阱，我们不能陷进去，不能贪心，要非常非常冷静。”口里反复咀嚼着“冷静”这两字，刘永行沉默了片刻，又呵呵笑开了。
坚持主业
这些年，他依然没有放弃早年赖以发家的饲料业。事实上，在东方希望版图中，这个利润空间日益稀薄的老本行，不仅要提供全部的积累资金，也要为得不到任何融资的重型化工输送部分“血液”。
2008年上半年，东方希望饲料的效益是去年同期的30%到40%。在生猪降价，鸡肉价格下降，国内饲料市场受到很大冲击下，“产量还在增加，成本还在下降”。一切拜刘永行严格的成本控制手段。所谓零库存，就是原材料库存降到最低的水平，平均维持在5-7天，所以这次饲料大幅降价，东方希望受到的影响非常小。
国内的激烈竞争与产能过剩让刘永行把步伐迈到国外。目前，东方希望在越南建了6个工厂，单位利润是国内的一倍以上，这让他非常满意。下一步的计划是用5-7年的时间在东南亚建5-10个工厂，“先选择和中国文化比较相似的东南亚，然后看能否走向独联体、非洲。”“我们能在国内做到第一，为什么不去做世界第一。”
2004年起，投机热兴起，一拨投资股市和房地产热在民营企业家中兴起。东方希望也零散地参股了民生银行、民生保险、光明乳业、光大银行。
刘永行明确表示，东方希望不会进入金融和房地产，只会拿很小比例的富余资金去尝试做一些股权投资。“等有困难的时候，马上可以变现。当时，我们做股权投资时想的就是——要是进入重工业有风险的时候就可以把它卖掉。结果，到现在还没用上。”
财务上的保守，除性格因素外，部分源于之前的挫败。刘永行坦承，1990年代末到20世纪初，因为急于为手头富裕资金找出路，曾一度拿10%到30%的钱尝试去做产权投资，出现过不少坏账。譬如，1999年，委托山东天同证券5000万理财，最后亏了3000万。于是，他陆续从亏损的投资退出。
相比弟弟刘永好在金融、地产大有斩获，刘永行并不认为他比自己更激进:“他在某种程度上风险比我控制得还好。我的强项是管理，注重企业的竞争力，注重内生发展；他的强项是资源的整合，借助上市把内生发展和外力结合起来。或许，他要比我更高明。”
经过十多年的苦苦探求，刘永行越来越清楚—— 什么才是适合他和东方希望的未来之路。
工业家之梦
刘永行最佩服和一直在学习的榜样，是台湾“经营之神”王永庆。
这位不久前去世的台湾工业家，以经营小米店起家，在上个世纪70年代台湾经济起步阶段大胆挺进化工行业，打造出一个规模庞大的台塑产业帝国，几乎见证和参与了台湾从小农业经济到工业化社会的全过程。
1996年这个中国最富裕的家庭分家后，手中握着早年卖饲料积累下的几亿资金，刘永行曾为自己的未来而倍感焦虑——等饲料业增长速度变慢后，自己该做什么？“这么多年来，我反复思考后，觉得自己适合做生产资料型的企业。看看自己从一个饲料厂管几十人到一百人，能否到管几千人，从一个厂几千万的资产能否到几十个亿、上百亿的资产。”
他开始痴迷对王永庆和台塑的研究，曾一度突发奇想，找朋友帮忙联系，愿意免费为王永庆当3年助手。朋友的一番话打消了他的念头——“像你这样有野心的人，人家会有防备之心。”
其实，无论是从个人气质，还是稳健踏实的行事风格，甚至生活习性上，都能找到刘永行与“经营之神”的诸多相似之处。年届花甲的刘永行生活非常规律，非常节制，早上8点准时到办公室，5点准时下班。每天做引体向上、散步、爬楼梯，还有游泳。他不打高尔夫球，不玩富豪们流行的任何新鲜玩意，他也不爱交际应酬。
这样埋头于自身发展的个性，在商界中很“不主流”。刘永行并不担心得不到地方官员们的支持。“良好的社会关系是非常需要的。但是，基础是什么？——你的企业要非常优秀。我说得不好听些，地方政府官员都是要政绩的，就是搞腐败的官员，除了腐败，他还是要政绩的。所以，我们都能满足他们——我们的业绩、税收、环保，我们的社会形象。”
实际上，刘永行的气质特点在很大程度上影响了东方希望的发展路径。因为不善和官场打成一片，他最后放弃进入地产业。“房地产需要大量的(内幕)交易，需要不断地吃饭喝酒送礼。”走重型化工需要巨额资金的投入，但他至今都没有上市打算，因为这“要耗费大量精力去跑证监会，跑这个部门，跑那个部门。这就和邪门歪道就离得很近。”
把精力花在这些不是“正事”的事上，他感到勉强也不值。“人家上市能拿100个亿，我不稀罕！我自己慢慢来做，我不稀罕！人家很便宜地拿块地方做到几十个亿，我慢慢做，也能做到几十个亿。既然把事情简单化，我同样能做好，为什么我要这么复杂呢？”说到这里，他稍稍有点激动。
“这就是我崇拜王永庆的原因——他是做正事的！为人很正派。我们的目标是要做百年企业，所以，不能去做一些过分的事情。”在他心里，一个能活百年的企业，至少要模拟不下二三十次的死亡情景。
在《新约》福音书中，基督耶稣曾多次切切地晓谕他的门徒——“你们要进窄门。因为引到灭亡，那门是宽的，路是大的，进去的人也多。而通往天堂的是窄门，寻求的人却少。”
刘永行好像已经找到自己的“窄门”。
在这个被他看作“五千年难遇的、总要展示一下自己才能才甘心”的时代，他期望的历史能是什么——“做一个工业企业家，不是金融，也不是IT，而是工业。”
中国商业资本的不同路径选择
在经济下行周期，所有的类金融企业患上了同样的大胃病，它们不能控制自身的规模，最终害了自己，也害了上下游相关企业
叶檀
在资本时代，是固守产业资本的运作模式，还是以实业运作为点缀，拓展资本市场？是一个艰难的抉择。
2008年，福布斯中国富豪榜第一的刘永行与第二的黄光裕，出道之时都是兄弟帝国，以实体运作面目示人，但表象之下，呈现出两种截然不同的实体运作模式。
刘氏兄弟，人们能够联想到的词汇是鹌鹑、饲料和民生银行；而黄氏兄弟，人们联想到的词汇是:*ST金泰、中关村、三联、家电连锁巨头、房地产。刘氏兄弟总是与吃苦耐劳、卖8万只小鸡的创业故事联系在一起，而黄氏兄弟与并购、资本运作、账期等等金融资本家的形象更密切。
实际上，不论是刘氏兄弟还是黄氏兄弟，都拥有不俗的实体界的实力，黄氏兄弟的国美垄断了家电销售，通过资本市场的运作在短期内实现创富神话，而刘氏兄弟，不仅有饲料集团，还有铝业、化纤、投资公司等，东方希望参股了民生银行、民生保险、光大银行等金融机构。
区别在于，刘氏兄弟虽然谋求成为银行家，成为资本市场的大鳄，却从来没有成为资本玩家，很少操纵ST金泰之类的妖股，也没有拉长上下游企业的账期，以明显损害投资者与厂家的方式谋求自身财富的大跃进式的发展。而黄氏兄弟，却成为金融与资本市场的可疑操纵者，并且在财富急剧扩张的过程中，快速进行规模扩张，导致现金流绷紧，禁不起经济周期的任何下行趋势。
如果市场激励一味偏向资本运作，中国实业界将遭受灭顶大灾，如果实业界完全不懂得资本运作，逐步降低的利润空间将把企业家压得透不过气来。在资本时代如何恪守实业运作模式，还能够不被市场淘汰出局，建立起对有社会责任感的企业的正确激励机制，考验的是政府与企业家的智慧。
刘氏兄弟:实业运作为里
刘永行认为自己“普通普通，普普通通，哪有什么传奇色彩”，在2001年接受经济半小时采访时说，“我们自己的特点是更适合做实业，现在大家有点瞧不起实业，特别是瞧不起传统产业。那么大家瞧不起的我来做，我来扎扎实实地做。需要有人来扎扎实实地做实业。”当时东方希望集团的布局是“一个以制造业为主的，饲料以及我们新的主业将成为两个拳头产品，同时做一些投资，它是这样的投资集团”。
来看看2007年首富刘永行的产业布局。
2007年，刘永行的东方希望集团产值将近300亿元。在其主导的东方希望的产业布局中，第一主业仍是饲料，刘永行计划3至5年内在中国国内和东南亚分别再建50家饲料工厂。第二主业是重化工，东方希望在山东聊城、内蒙古包头投资了电解铝和发电项目，在河南三门峡投资建设了年产200万吨的氧化铝项目，在重庆投资了年产60万吨的PTA化纤项目。第三主业是投资，东方希望参股了民生银行、民生保险、光大银行、 光明乳业等企业。
早在2002年，刘永行就开始进行第二主业的布局，当年东方希望斥资百亿，大举杀入第二主业铝电一体化项目。从客观上说，当时饲料行业利润下降，刘永行不得不打通上下游产业链，以降低成本。这不仅是刘永行，也是所有面临空前激烈竞争的大型企业的共同选择——新希望的饲料业务毛利率已经由1999年高峰时的18.41%下降到2005年的10%。
在包头的生产基地，大规模投资铝业，构建从氧化铝生产、火力发电到电解铝生产的完整产业链，东方希望向饲料原料之一的赖氨酸产业拓展。配套火力发电厂既可向电解铝生产项目供电，也可为生产赖氨酸提供蒸汽和电力。刘永行头脑中形成的是铝电复合-电热联产-赖氨酸-饲料一气呵成的产业链。
刘永行的思考方式是实业资本家的方式，而不是金融资本家的方式。事实上，早在1996年，刘永行开始暗暗关注重工业中的每一个产业，汽车、钢铁、石油、轮胎、造纸、化工……他全部考察过，每次出差去看各地的饲料厂，他都带着另一重任务和想法去打听当地的能源、产业状况，他先避开大企业(他称其“高不可攀”)，一般只去地方看当地的小重工企业，和技术人员沟通，从建立概念、建立追踪体系开始。
在山东建铝厂失败后，刘永行对于铝电厂基地的三大要求，一产煤、二有广阔土地、三有水(环保容量大)的地方，在包头得到了满足。而此后，与所有民营企业家一样，跑项目、跑贷款、得到发改委审批，与我国国有铝业垄断巨头中铝之间的合纵联横，成为他生活中的头等大事。刘永行很少负债经营，为了进入重化工业，他打破了自己的规则。
刘永行对“汽车疯子”李书福表示理解和同情，提出不要认为李书福是“堂吉诃德”。显然，刘永行本人也是堂吉诃德式的人物，产业资本做大之后的企业主如果不能成为堂吉诃德，就意味着固步自封，与企业家能力与精神的双重衰落。
最能体现刘永行实业资本家特质的，是他的出售金融机构股权为实业融资的计划。比如变卖集团在民生银行、光明乳业等公司的股权，比如引进合资者……在刘氏兄弟分家后，东方希望虽然也参股了民生银行、民生保险、光大银行、光明乳业、BBQ快餐等企业，但是都不在其中占主导地位，刘永行从来不把这些企业当作“自己的”企业，而把它们笼统地归入东方希望的“投资板块”里。
“投资可以多元化，但是主业不能多元化”，打通上下游产业链是为了达到降低成本的目的。台湾经营之神、刚过世不久的王永庆是刘永行的榜样。刘永行在民生银行的关联贷款方面也受到外界指责，但无论如何，呕心沥血的实业家是本土实业界的希望。他的低负债率使他能够经受住经济下行周期的严酷考验。
相比而言，刘永好更具资本家色彩——又有上市公司，又有投资公司，又是涉足金融，又是涉足房产，还要整合乳业企业，且都重金打造成“自己”的控股公司。未来的主要利益来自于资本市场，那么，这家企业就具有了金融企业的属性。
当然，身在实业界，而其实是金融资本家的典型，则非黄光裕莫属。
