估值定价方式或将变化
中国建筑的发行价备受质疑，每股发行价格对应2008年盈利水平的市盈率为48.59倍至51.29倍。由于中石油的前车之鉴，中国建筑会否成为中石油第二令投资者担忧。而公司高管称其发行价合理偏低，其解释为公司拥有两大核心资源，一是储备的廉价土地，二是建筑业的利润增长。储备的廉价土地将成为估值的关键。中国建筑的高市盈率发行或将给市场估值方式带来变化。
近期随着指数节节攀高，市盈率水涨船高，据统计，目前两市平均市盈率已突破30倍，如何给市场定位，是泡沫堆积还是合理估值？已成为当前迫切需要回答的问题。这个问题决定着3500点是不是市场的天花板。
从中国建筑的估值定价方式分析，其单纯的市盈率定价并不能解释其高发行价，也无法解释上市后的价格，这必然带来思路的拓展，在经济复苏阶段，固守市盈率的思路需要转变。中国建筑廉价的土地储备需在其估值中得以体现，机械地生搬硬套静态市盈率，其结果很可能漠视了经济复苏的现实，没有考虑资产重估和业绩增长的双重因素，从而过早地认定估值泡沫，与行情无缘。
中国建筑上市能否带来新热点
四川成渝过山车式的走势警示投资者炒作新股的风险，中国建筑重蹈覆辙的可能性虽然存在，但概率并不大，上市当天的火爆可以预见。目前市场环境仍然火热，盈利效应的存在使得各路资金蜂拥而至，大盘股成为巨量资金的宣泄口。中国建筑对场内资金带来负面冲击的可能性较小，相反，中国建筑短期内有望提升新一轮对大盘蓝筹股的估值空间。当然，天使与魔鬼只是一线之隔，中国建筑能否平稳上市，带动市场新热点聚集，关键还在于参与者的心态。（浙商证券 吕小萍）
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