商品市场影响几何
目前，商品熊市愈演愈烈，短时间好像还没有结束的意味。目前，由于国际市场上的原材料基本都是以美元为计价单位，如果人民币对美元贬值5％，理论上意味着中国的进口成本将上升5％，这对要靠进口大宗商品的我国很不利；对于我国需要少而国际出口量大的商品，我国必将减少进口，势必对国外的经济造成不良影响，因此，人民币贬值对商品期货市场的影响是首当其冲。
就国内期货市场而言，人民币贬值将直接和间接对国内商品价格形成支撑。其中，直接方面主要体现为，大部分商品是需要大量进口的大宗原材料商品，比如，大豆、铜、天胶等品种的进口依存度较高，据有关统计数据显示，2006/2007年度大豆进口量占消费量的1/3左右，铜进口量占消费量的1/3，天胶进口量则达到消费量的2/3以上。如果人民币此时持续贬值，这些大宗商品的跌势或将出现停滞或跌势放缓，到国内以人民币计价，本币贬值将使内外价格比值重心抬升，从而支撑国内商品市场。但像白糖、小麦等基本上可以自给自足的品种来说，内外联动性不强，因此是不会受此影响的。其他需要大量进口的原材料，如原油、铁矿石等，尽管没有直接内外盘期货价格作相应的参考，但在人民币贬值的预期下，走势将与那些出口依存大的商品走势趋于类同，因为在人民币贬值预期下，国内的原材料价格偏高，进而直接影响至下游产成品，最终会拉高通胀水平，如果CPI指数再次高起，前期政府的宏观调控成果就将徒劳。而间接方面的影响为，人民币贬值将有利于国内加工、制造等出口行业，激活国内商品的消费需求，也能对商品价格形成利多作用。当然，目前全球大宗商品还处于跌势之中，各国CPI指数也都开始从年中高点回落，部分国家甚至出现通货紧缩的忧虑，所以在商品“熊市”尚未结束的背景下，人民币短期适度贬值并不会对通胀产生太大影响。尽管人民币贬值对进出口贸易会带来较大影响，进而影响商品期货价格，尤其是对进口依存度较大的商品期货价格，不过若人民币贬值短期仍不能冲抵外部需求减弱的负面影响，并且随着美元的信任危机和各国贸易保护的抬头，全球商品需求可能进一步下降，长期来看，商品价格并不乐观，最终还会按其供求关系来决定趋势的，毕竟这是价格的决定性因素。
人民币贬值对商品期货市场的另一影响是放大内外盘套利空间，当人民币贬值时，进口商品到岸价、船运费等进口成本会升高，从而导致两地价格比值拉大，即跨市套利上边界会升高。但出口商品则正好相反，出口成本会降低，跨市套利下边界会下移，从而导致整个套利空间变大，给投资者机会。
另外，2008年以来，人民币在新兴市场主要货币中取得了对美元的7.8%的最大升值幅度，名义有效汇率和实际有效汇率升幅分别达到13.4%和13.5%，人民币是目前唯一对美元保持升值的新兴市场主要货币。在当前经济危机深化的环境下，市场对许多新兴经济体信心脆弱，如果人民币贬值的话，可能会触发大规模资金外流，动摇国内金融市场稳定，无疑会给当前国内的经济“雪上加霜”。在亚洲地区人民币具有稳定和象征意义，若此时人民币贬值，可能会对整个地区的其他货币产生较大的负面影响，引发其他亚洲货币竞相进一步贬值，形成恶性循环。由于期货市场对国际金融局势的敏感度要高于股市，如果人民币贬值，投资者应当关注大宗商品市场，尤其是那些内外盘联系紧密的、出口量大的大宗商品，以便及时把握市场走势。
