经济衰退的压力对新兴市场和亚洲市场的压力更大
带来什么样的结果呢？也就是说经济衰退的压力对于新兴市场和亚洲市场的压力更加大。我们预测就业率的累计变化将是什么样的，蓝色代表目前的状况一直到2008年年底的状况，美国还有很大的调整要走。2008年下半年其他国家在就业率方面都没发生大变化，而今年开始，就业率在新兴市场欧洲和亚洲开始进行调整了，这种调整的力度要比美国大得多，这会是近期的趋势。同时我们认为美国以外的企业调整力度的加大将是今年的头几个月推动经济表现的主要因素。
全球定价力的削减 价格下滑将持续到09年上半年
还有一个大的变化就是全球定价力的削减，在全球同步经济下滑的情况下这不应该是太令人吃惊的事件，商品价格都在下降，制造业的定价力也在降低，钢铁价格还是在下滑的通道中，我想下滑应该一直持续到2009年的上半年。
回来讲一下，把美国和历史情况做一比较，二战以来我们经历的历次危机的情况，前三个栏目讲到了GDP的变化，第一列是最差两个季度的，第二列是GDP的高峰到低谷的变化，第三列，GDP的世纪降低相对于美国政府的预计。如果目前情况预测比较正确的话我们的下滑是比较严重的，但并不是最严重的，如果我们看第四列失业率的变化，就可以看到目前失业率会增长到9％，这是二战以来历次经济衰退失业率下滑最严重的一次，这是我的主要观点，就是说经济下滑在美国并不是史无前例的，但是在失业率方面和劳动力市场方面的调整是我们历史上从未见过的，所以从历史来，讲这次经济下滑可能对美国消费者来说是二战以来最严重的一次。
从历史角度来看，衰退期间的实际消费，可以看到每次衰退期间实际消费的变化，这次对消费者来说是最严重的一次，不仅如此，同时消费者也是这么做的，看看经济模型给我们展现出的情况，它和基本情况并不相吻合，考虑到目前的利率情况和个人财产变化情况，看看消费情况应该怎么变化，在2008早些时候到2009年年末，储蓄率应该在1.5％左右，而事实上个人储蓄大幅增加，特别是2008年下半年到2009年早期，如果我们的预测正确的话，个人储蓄率可以在18个月增加到4.5％。
耐用品消费也出现严重下滑
我想告诉大家究竟这个变化的巨大影响，在家庭支出和储蓄方面，可以看到在过去一年中它们下滑有多厉害，很多人都意识到了住房消费已经坍塌了，大家没有意识到的是耐用品的消费下滑也是很严重，无论是电器的消费还是汽车的消费，这部分家庭消费也是严重的下滑了，这在二战以来历次的衰退中也是没有见过的，美国的消费者大幅的削减了他们的消费，他们减少支出以抵御可能的经济压力，很快的增加他们的储蓄，减少他们的开支，这点跟他们对未来的不确定性的预测是完全正相关的，对家庭做问卷调查，问题是你们为什么觉得现在不是购买耐用消费品的好时机？红线表示出信贷条件是消费者行为的主要因素，绿线代表消费者对不确定性前景的担忧，绿线是非常主要的因素，这是非常重要的观察，尽管说家庭对未来有不确定性，消费者还是不怎么消费，但是他们很多人现在还有工作，也有足够的信用来贷款。所有如果我们能够把这些不确定性逐渐地稳定下来，我想我们的经济也能够逐渐地稳定下来。
