北京、曼谷和班加罗尔：谨防傲慢
用各种政府支出来推动经济发展是一件很容易的事。但亚洲各国决策者现在面临两个难题：首先要遏制资产泡沫，其次就是要提升国内消费。亚洲的地方证券和所有权市场正开始涌现泡沫。决策者不愿意让本国货币对美元的升值过快意味着他们的货币政策实际上是由美联储决定的，因此还过于宽松。长期挑战是，一旦政府的财政刺激方案消失，亚洲的经济增长将会放缓，除非出台促进国内消费的经济改革方案。
两大问题的部分解决方案是允许汇率上浮。如果亚洲国家的央行停止囤积外汇储备以压低本国货币币值，将有助于遏制国内流动性。坚挺的货币也会使出口导向型增长向内需拉动型增长转变，并提高家庭的实际购买力，也能使西方贸易保护主义者们闭嘴。
傲慢是最大的隐患。随着亚洲新兴经济体与发达国家经济增长率之差逼近9个百分点（这是前所未有的），中国领导人已经开始警告美国其过于松弛的货币政策（而美国已不再指责人民币被低估）。但是，如果亚洲经济复苏使得政客们认为，没有必要调整其汇率政策或进行经济结构改革以拉动消费，那就大错特错了。1997年金融危机后，亚洲主要国家经济的迅速反弹使决策者滋生了自满情绪，并推迟了必要的改革，导致它们在应对2001年全球经济衰退的时候更加脆弱无助。因此，谨防傲慢是正确看待亚洲经济快速反弹、预防另一次衰退的忠告。（编译 李雪）
