克鲁格曼此前曾在美国《国际先驱论坛报》发表专栏文章批评美国政府的7000亿救市计划是“金钱换垃圾”。
克鲁格曼认为此次金融危机的发展可分成四步。第一，住房市场泡沫破裂使拖欠贷款和丧失赎回权的案例激增，继而使抵押支持债券的价格暴跌。第二，金融交易亏损使众多金融机构资不抵债，巨额泡沫消散后，资本短缺变得尤其严重。第三，在资本短缺的情况下，因为丧失信任，金融机构不能或不愿提供经济运行所需要的信贷，于是就出现信贷紧缩局面。第四，为减少债务，金融机构本身也一直试图出售在经济运行正常时期买入的债券，导致资产贬值，令财务状况变得更糟。
克鲁格曼认为，从这次危机的成因来看，政府似乎应该从第二步，也就是补充资本入手，就象是给困在干涸的水沟中的鱼提供水源。一旦政府向金融机构提供资本，就应该得到出资方有权得到的东西，也就是所有权，使这些金融机构部分国有化，这样，如果经济好转，收益不会全归最初把事情搞砸的人，让金融机构及其股东和高级管理人员捡个大便宜，而由纳税人承担代价。
第一 住房市场泡沫破裂 拖欠贷款和丧失赎回权的案例激增
抵押支持债券的价格暴跌
第二，金融交易亏损使众多金融机构资不抵债，巨额泡沫消散后，资本短缺变得尤其严重
第三，由于丧失信任，金融机构不能或不愿提供经济运行所需要的信贷，出现信贷紧缩局面
第四，金融机构本身资产贬值，令财务状况变得更糟
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