作者：唐尼陈
央行周三大幅降息之举令媒体、市场和普通居民均颇受震动。其实，此次降息幅度固然不小(以普通27个基点的调息步幅计，相当于一下子下调了四次利率)，但并非空前。11年前的10月，央行曾将基准贷款利率下调144个基点。当时，大众对利率的敏感程度仅限于个人储蓄存款的收益，相当数量的城市居民还没有自己的产权房，自然也搞不清按揭贷款是怎么一回事。
1997年的降息，是中国政府为抵御亚洲金融危机，防止经济增长停滞、通货紧缩而鼓励借贷，放松银根。简单类比，彼时中国经济的实力远比不上今日，而那一场危机的影响范围和深度也远不及这一次。这样看，108个基点的降息幅度应属恰当。
一次降息的幅度无疑是一种政策力度的表现。连续降息的累积更能看出货币政策的走向。包括周三降息，央行自今年9月以来已四次降息，累计基准贷款利率下调189个基点。央行这回还下调了商业银行存款准备金率，向市场释出更多廉价资金。显然，目前的货币政策意在保证银行体系的流动性能够充分满足市场需求。
都说中国政府在出重拳。出拳为何？既是临机应变，也是先发制人。大幅降息证明政府对经济外部环境已作前瞻，也显示了政府以宽松货币政策支持积极财政政策，力保经济较快增长的决心。
央行副行长易纲的担心可以代表货币政策决定者们的普遍忧虑。他认为，中国经济和金融稳定存在需要高度重视的潜在风险。易纲所指的潜在风险之一是通货紧缩，即物价持续下滑。通货紧缩往往随经济低迷而来，抬高实际借贷成本，迫使消费者和企业削减支出。而国内物价的表现也在支持上述担忧。
常看拳击比赛的朋友会发现，拳手轻易不出重拳，一方面重拳很耗体力，另一方面如果一击不中或者步伐配合不当，身体容易失去重心。如何攻中有守，在强力推动投资、刺激需求的同时尽可能减少政策的副作用？从发改委昨天的公开解释中可知，决策层考虑到了。
根据发改委的说明，大规模财政资金将投向六个方面。一是民生工程；二是三农；三是基础设施建设；四是医疗卫生、文化教育；五是生态环境建设；六是自主创新和结构调整。对于外界紧张的盲目投资和重复建设现象，发改委主任张平强调：“没有形成大规模生产能力的投资，不会形成重复建设，更不会形成低水平的重复建设。”他提醒地方政府，“地方投资要符合中央确定的方向”，并欢迎媒体监督可能发生的腐败问题。
值得注意的是，在增加居民收入、提高消费能力上，出乎市场预料，政府没有大规模、大幅度提高一般群众收入，而是通过增加低收入群体的收入、扩大就业、提高农产品价格增加农民收入、做好社会保障等，解除群众消费的后顾之忧，实际增加居民可支配、可用于消费的那部分收入。这是审慎之策。因为消费力取决于消费者对未来收入和支出的预期，如果不看好总体经济形势，短期内多拿到手的资金只会用于储蓄而非消费。
美国的危机在深化，中国政府在加快行动。这是我们从本月初中国公布4万亿元人民币经济刺激计划以来所看到的。决策层已经意识到需要采取特别有力的措施来整固需求，也小心翼翼地避开可能为将来留下的陷阱。人人都期待一个好的结果，而结果取决于信心，取决于为捍卫信心而果断行动。
